股权结构、私有收益与控制权转移

　　本书首先对我国上市公司股权结构下的私有收益分配作了博弈均衡模型分析，结果表明在我国流通股非常分散，在初始股东选择其发起人的条件下，初始股东容易以较低的持股比例获得公司的控制权，从而独享控制权带来的私有收益。对我国募集上市的制度背景下，初始股东的上市一接管决策两期模型分析得出：在上市时，初始股东设计了能够保持控制权的股权结构，而且能够在经营绩效下降的情况下，通过协议转让控制权来减少损失或获取新控股股东的部分私有收益；接管者可以在没有经营绩效改善的情况下，通过较强的转移技术和转移更多的资源获得补偿了收购成本后的私有收益。