现代金融之谜：浅谈金融风险管理、金融工程与金融数学
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内容提要：
金融和数学本是紧密相联的。
金融数学研究的本质在于：它面临的环境具有不确定性，对此作出的决策是部分或全部不可逆的，并可随时间不断的变化来调整各种手段的消长，它对经典的数学与统计工具不断地提出挑战。 目前，我国对现代金融理论和实践的研究还很不够。原因之一是我国相当一部分研究经济和金融的专家对数学、计算机和通信技术懂得较少，从而不利于进一步深入的研究。另一方面，从事数学和工程技术方面工作的数学家和工程技术专家也未能密切联系我国的金融实际，他们的经济学知识和实践还很有限。这种状况若不尽快改变， 作者简介：
方兆本，男，1945年出生，浙江金华人。1986年获美国匹兹堡大学统计学博士。现任中国科技大学商学院院长，教授，博士生导师。中国现场统计学会理事、中国概率统计学会理事，美国当代统计索引CIS通讯编辑，美国ASA、IMS会员。 研究领域：理论统计、可靠性、多元分析、金融工程、风险管理。
目录：
第一篇 金融风险管理
引言 第一章 金融风险的辨识与度量 第一节 波动性及风险的根源 第二节 金融风险的辨识 第三节 金融风险的度量 第四节 金融产品的信用评级 第二章 金融风险的管理 第一节 风险与收益的管理 第二节 风险与多样化 第三节 风险的转移 第四节 信用风险与违约风险的管理 第三章 衍生金融产品的风险管理 第一节 衍生资产市场的增长 第二节 关于衍生金融产品的风险 第三节 衍生产品风险的防范机制 第四节 30家集团的风险管理原则 第四章 风险管理组织结构与机构风险管理 第一节 风险管理的组织结构 第二节 操作风险的控制 第三节 美联储的管理职能 第四节 机构的金融风险管理 第五节 银行风险的管理 第六节 风险管理的融合 第二篇 金融工程入门 第一章 金融工程的发展 第一节 什么是金融工程 第二节 金融工程发展的动因 第三节 金融工程的适用领域 第四节 金融工程的理论基础与技术手段 第二章 金融工程的设计构思要素 第一节 贷币的时间价值 第二节 效用与收益度量 第三节 风险与投资组合 第四节 利率与汇率 第三章 金融衍生产品与市场 第一节 金融衍生产品的设计与开发 第二节 远期合约与期货 第三节 调期 第四节 期权与其他金融衍生产品 第四章 金融市场与金融产品应用策略 第一节 金融衍生市场的参与者 第二节 金融衍生市场的有效性 第三节 资产/负债管理 第四节 公司重组与杠杆收购 第三篇 金融数学扫描 引言 第一章 投资的优化 第二章 期权定价理论 第三章 一般均衡理论 第四章 利率的期限结构 作者的话 参考文献 …… 书摘：
但随着技术、学术、外国竞争和风险管理技巧的发展，这种金融管制开始对公平竞争，尤其是与外国银行机构竞争形成了制约。进入20世纪80年代，格莱斯一斯蒂盖尔法案商业银行介入投资银行业务的限制不复存在了。天下事总是合久必分，分久必合的。我们应探索适合中国目前国情的商业银行与投资银行的运行体制。
交易成本 促成金融工具交易的信息成本以及交易本身的成本，自20世纪70年代末开始大幅度下降，80年代以来急剧下降。80年代的信息与交易成本下降的趋势大部分是由科技进步所引起的。许多金融工程活动，尤其是那些包括套利在内的交易活动，都依赖于信息与交易成本的大幅度降低。 为了对这些花费究竟减少到什么样的程度有一个更好的了解。让我们来举一个大宗股票交易的简单例子--如对10 000股，每股为100美元的股票进行交易，每股交易成本从20世纪70年代的1美元降到90年代的不到2美分。假设一个套利策略是寻找一个市场上的交易工具和另一市场上交易的相关工具的0.25美元的差价。在70年代的交易成本水平上，套利的机会不存在，也没有金融工程的活动来利用这种差价。而在90年代的交易成本水平上，套利的机会就明显存在了。 再来看一下几年来用于削减交易成本的创新。首先，从投资者的角度来看，我们已经目睹了机构间大买卖的"三级"和"四级"市场的发展、电子交易、计算机买卖撮合的形成以及收费很低、服务于小投资者的经纪人的出现。从上市承销商的角度来说，由于计算机及网络技术的应用以及商业银行重新进入投资银行业务所带来的日益激烈的竞争，上市筹资成本也有了大幅度下降。 在中国的证券市场上人们也看到从印制认购权证到上网竞价发行的成本下降过程。 |