公司财务案例

由于制度、文化和商业环境的差异，还造成了一些国内案例面临更加复杂的决策环境和影响因素。因此，必须开发和使用一定数量的中国案例，才能够确保我们的MBA学员能够在国内的制度和商业环境中具有相当的竞争力。
出于上述考虑，我们经过近两年的时间，严格按照哈佛案例的撰写模式，取材于中国企业的管理实践，编著了这本《公司财务案例》。
书中安排了11个严格按照哈佛案例撰写模式编写的财务案例，其中涉及公司治理、财务分析、公司并购、财务战略、货币时间价值分析、债券投资管理、资本预算、证券投资组合管理、基金管理、营运资本管理和IP0等内容。
我们的经验是，将本案例集与MBA财务管理教材配套使用，一般都能够取得较好的教学效果。
我们还将会为选用本书作为教材的教师提供这些案例配套的教师手册(电子版)。请需要的教师和我们联系：Yxbw@163．com。
希望经过我们的努力，让远离实际的教条主义教材、满堂填鸭灌输的讲授方法、死记硬背的学习方式，以及把学生当敌人的考试方法彻底走开!
不可否认，限于我们的水平和能力，所编写的案例一定存在着各种各样的缺点和不足，真诚希望读者不吝赐教。

前言
案例1 万科地产
一、中国的房地产行业
二、万科地产的发展沿革
三、变革先锋、企业公民
附录1 房地产行业的政策环境
一、土地政策
二、信贷政策
三、税收政策
四、规划政策
案例2 ST云大
一、云大科技的发展沿革
二、股权纷争
三、重组
案例3 天威保变：盈利之辩
一、公司背景
二、天威英利
三、控股新光硅业
四、分拆天威英利赴美上市
五、非公开定向增发融资
六、投资风电制造行业
七、关联交易的问题
八、基金轮番建仓持股
案例4 理财分析与案例
一、理财分析
二、案例
案例5 寿险资产管理公司：久期匹配策略
一、中国的保险市场
二、公司的投资状况
案例6 马龙产业：华宁项目
一、黄磷生产行业
二、马龙产业
三、华宁项目
案例7 上海金陵：证券投资管理
一、上海金陵的证券投资
二、为什么选择银广夏
三、危机突然产生
四、巨额投资损失
五、类似的情况
案例8 招商基金管理公司：基金产品开发
一、中国基金业的发展
二、招商基金管理公司
附录2 证券投资基金及其分类
一、按照组织形式分类
二、按照投资策略分类
三、按照投资对象分类
四、按照交易方式分类
案例9 苏宁电器
一、家电连锁行业
二、苏宁电器的发展沿革
三、苏宁电器的物流管理
案例10　无锡尚德（Suntech）:IPO
案例11　ST昆百大

2．房地产项目的开发运作模式
房地产行业按照产品分类，可以分为商品住宅和商业楼宇两个子行业。近年来，国内商品住宅行业的发展势头很快（资料1）。
每一个房地产项目都需要完成土地获取、前期规划、设计、报批报建、施工、销售和售后服务等开发流程（资料2）。
但是在运作模式上，又可以分为全能型房地产开发模式和专业化房地产发展模式两种。
全能型房地产开发模式是目前国内房地产行业的主体运作模式。在全能型房地产开发模式下，除了建筑施工之外，房地产开发商几乎参与了土地获取、项目策划、方案报批、融资开发、营销产品和物业管理等整个价值链。这样的情况下，开发一个房地产项目主要包括如下几个步骤（资料3）：（1）获取土地使用权的阶段；（2）规划和建设部门审批设计方案阶段；（3）施工和营销阶段；（4）物业管理等售后服务阶段。
在全能型房地产开发模式下，开发商面临资金缺口时，才会引入部分投资商参与开发；而只有开发商遇到营销问题时，销售代理商才有机会介入。全能型房地产开发模式最大的弊端在于经营思路窄、资金压力大，往往会陷入尾房沉淀多、负债规模大的经营困境。
近年来，由于土地价格大幅度上升和目标市场竞争日趋激烈，全能型房地产开发模式的弊端逐渐显露。将房地产业务的价值链分割，实施专业化经营，是目前国内房地产行业的一个主要发展方向。
在专业化的发展模式下，开发商和投资商主要依托资金实力完成土地使用权的获取和项目的组织协调工作，而策划创意、产品研发、市场营销和物业管理工作将主要由运作能力较强、熟悉市场状况的不同的专业公司来承担（资料4）。这种利益共享和价值分割的机制实现了专业化分工，既能够最大限度地提升产品的附加值，又可以解决高负债导致的风险集中的矛盾。这也是许多国家常见的房地产开发运作模式。