高级商业价值评估手册
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内容提要：
理解复杂的商业价值评估需要一个专家团队， 《高级商业价值评估手册》就是您所需要的专家团队。面对当今价值评估的严峻形势，本书向您提供了最权威的答案和最具有创新性的建议。
在评估资本成本时，您有什么问题吗?香农·普拉特，商业价值评估专家中最优秀的代表，向您描述了资本成本构成和价值评估的方法。对于S类公司是否增加公司的价值问题，加里·特鲁格曼讨论了影响商业决策的关键因素。
您是小股东或有异议股东，而且正在努力争取自己股票的公平价值吗?杰·费毖曼和安辛格描述了此类案件以及确定公平价值的一般方法。对于投资者和投资分析师，詹姆斯‘瑞波和特蕾西·莱夫特洛夫提出了新兴成长公司价值评估难题和解决不可预测机会评估难题的方法。
《高级商业价值评估手册》按照由一般到具体的结构顺序编排，有利于读者使用。全书汇集了价值评估方面最新、最广泛的信息。只有在这本书里，你才能发现：
对于缺少市场流动性、大宗交易和其他方面的最新研究和解释
对各个行业，包括医疗保健、技术服务公司、体育特许经营权的价值评估问题的深度介绍
对于公司间转移定价分析程序和从价财产税评估问题明晰、易懂的解释分析 正如以前的商业价值评估涵盖了价值评估最基本的概念和权威机构的实践经验一样，《高级商业价值评估手册》为投资者和商业价值评估从业人员提供了最新的高级评估基准。这本书的作者由强大的专家阵容组成，包括来自普华永道、安永国际会计公司、威廉姆特管理协会、安达信公司、美国评估协会，以及其他方面的专家，在振兴商业价值评估和证券分析行业方面没有可以与之匹敌的队伍。
编辑推荐：
国际资本成本·大宗交易贴现率·ESOPS类评估特有的问题·体育团队评估特有的问题·新兴成长公司的资本结构·计算股权风险溢价的方法
理解复杂的商业价值评估需要一个专家团队，《高级商业价价值评估手册》就是您所需要的专家团队。面对当今价值评估的严峻形势，本书向您提供了最权威的答案和最具有创新性的建议。 在评估资本成本时，您有什么问题吗？香农·普拉特，商业价值评估专家中最优秀的代表，向您描述了资本成本构成和价值评估的方法。对于S类公司是否增加公司的价值问题，加里·特鲁格曼讨论了影响商业决策的关键因素。 您是小股东或有异议股东，而且正在努力争取自己股票的公平价值吗？杰·费毖曼和安·辛格描述了此类案件以及确定公平价值的一般方法。对于投资者和投资分析师，詹姆斯·瑞波和特蕾西·莱夫特洛夫提出了新兴成长公司价值评估难题和解决不可预测机会评估难题的方法。 目录：
第一部分 技术问题
第1章 收入方法——资本戌本的评估 第2章 国际资本成本 第3章 股权风险溢价 第4章 缺少市场性证券的贴现率——首次公开发行前（Pre-IPO）价格的数据 第5章 有限制股票的私募贴现率：管理计划公司的长期研究（1980—1996） 第二部分 特殊运用 第6章 S类公司——溢价还是贴现？ 第7章 大宗交易的贴现率 第8章 评估家族有限合伙企业 第9章 过程的研发 第三部分 与特定评估目的相关的特定问题 第10章 商业价值分析与遗产计划 第11章 雇员股票所有权计划所特有的评估问题 第12章 在ESOP中使用可转换股票证券 第13章 从价税的价值评估 第14章 经济损失：对商业评估的使用与滥用 第15章 对压制性股东和异议股东所进行的评估 第16章 公平鉴定 第17章 偿债能力评价 第18章 评估是如何影响交易的：财务数据的心理力量 第四部分 与特殊产业价值评估相关的专题 第19章 体育团队价值评估与地点选择可行性 第20章 汽车经销权价值评估 第21章 无线广播公司的价值评估 第22章 在不断变化的保健市场上的医疗机构价值评估 第23章 新兴公司价值评估 第24章 封闭控股政府技术服务公司价值评估中的特殊考虑 前言：
本书的目的
商业价值评估业务正以超过世界经济发展的速度发展着。新千年伊始，我们正在经历全球金融市场和商务的转型。商业价值评估的应用领域正以指数级的速度增长。在条件不，确定的情况下，传统商业价值评估的规则和程序已经被证明功能强大且适用性很强。公平地说，高级商业价值评估方法为富有经验的商业价值评估从业者讨论他们感兴趣的主题提供了一个新的出发点。
．作为一种职业，商业价值评估在评估领域中成长最快。有许多新的从业者进入这一领域。他们可能不知道，整整一代专业商业价值分析师已经将他们的整个职业生涯投入到这一领域。许多新加入者认为，复杂的商业价值评估很少会遇..
书摘：
不经常交易股票和小股票的贝塔系数 有人认为，对于不经常交易的股票或者小股票的贝塔系数的测量有错误，尤其是这个贝塔系数可能太低。如果小股票的贝塔系数非常高，那么在纠正小股票投资组合的高真实贝塔系数之后、股票溢价可能会消失。这已经被作为反驳使用小股票溢价计算贴现率的例证。
稍作一些思考之后，我们应得出一些非常不同的结论。如果小股票的高收益是由其高贝塔系数引起的，并且测量小公司贝塔系数的方法使得其贝塔系数偏小，那么在使用CAPM模型时，做出一些适当的调整以得出正确的贴现率就会显得很必要。小股票溢价就是纠正该偏差的一种方法。 作为经验，即使使用改进的估计贝塔系数方法来调整收益率，规模效应仍然存在。PwC通过测量每年收益数据的回归值得出投资组合的贝塔系数，在这种情况下，不经常交易股票不在讨论之列，小股票效应依然存在。 交易成本 有观点认为，因为高的买卖价差和其他交易成本，投资者进行小股票公开交易所得到的收益率没有我们所观测到的历史记录的收益率高。理论认为小股票必须获得高收益以弥补高交易成本，然而在进行商业评估时，我们一般运用现值贴现率的办法计算现金流，这种方法不反映买方或卖方的交易成本。这与使用现值贴现的办法来反映以净交易成本为基础的收益率相矛盾。 被清除的收益偏差 泰勒·沙穆威(Tyler Shumway)公布了一些证据证明CRSP数据库忽略了许多在证券市场上被清除的公司的收益。，’这就产生了潜在的偏差，因为股票在被清除时一般经历负的收益。既然清除一般只牵涉到具有小的市场价值的公司，所提供的偏差原因只是部分地解释了所观测到的规模效应。 第一，沙穆威的数据揭示了只有很小的公司才可能会发生这种偏差，然而历史上规模效应只是中等公司比较明显。因此这个偏差基本上不能解释所观测到的历史上的规模／收益之间的关系。 第二，PwC考虑了沙穆威的数据，并对自己的方法进行了纠正。沙穆威认为，他找到了在证券市场上被清除的公司的数据，被清除公司的平均收益率约为负的30％。新的PwC计算假设所有被清除公司的收益率都为负30％，而CRSP没有这些收益数据。PwC发现这项调整对结果影响不大。甚至对于最小公司(第25组)的组合，这项调整也只是将平均收益率降低了不到一个百分点。至于其他的投资组合，调整的影响也是更小。对此，我们不应该惊奇：PwC数据设置排除了非盈利者，而这些正是最容易被清除出去的股票。 (对于单独计算的“高金融 …… |