理财经典/家族企业
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内容提要：
爸爸妈妈打算退休，要把企业传给继承人。但是。采用公允市场价值(IRS标准)作为股票的估值标准，会让父母产生不切实际的幻想，并让公司损失成长所需的资金，从长期来看必将危害到全体家族成员的利益。只有了解了退休者的需求和公司的支付能力，才能更好地确定企业的价值，方便所有权的传承。企业在代代相传时，如果资本金每次都被大幅度稀释，那么没有一家企业能够延续它的市场地位，更不用说成长壮大了。许多年长的企业所有者有一种错误的认识，认为在企业代际交替之时能完全“收获”他们的投资，这种认识对家族企业的持续经营是个严重的
编辑推荐：
在家族企业里，筹集资金、制定薪酬体系、建立稳固的财务制度，这些虽然与其他企业里的工作是一样的，但任务却是不同的，这是我们出版本书的直接原因。本书为家族企业主、家族成员、企业雇员及企业顾问，确切地提供了一些实用性很强的建议，这些建议都来自于成功的企业主和家族企业财务问题专家。
目录：
导论 迎接特殊的挑战／00l
第一章 合理的财务操作／001 高效企业的七个习惯／001 谁动了你的账本／004 打开信息的阀门／010 拒绝误导的资产负债表／013 财务预警信号／020 吸引高级人才的激励措施／023 首席财务和事佬／029 非家族财务主管帮助杜德克一波克公司成长壮大／032 戈德堡家族管理公司度过经济艰苦岁月／040 第二章 现金流和利润管理／046 访谈：如何开发电子商务／046 从企业提取现金的规则／054 网上驱动销售／06l 第三章 战略财务规划／069 公司结构面面观／069 为战略开支赢得支持／079 跨越价值评估的鸿沟／083 给评估师吹吹风／086 走向世界，你准备好了吗?／090 外来的和尚好念经／092 第四章 靠自己筹集资金／101 要不要追加投资?／101 规划未来的需求／104 寻找资金源／106 把贷款留住／114 轻装走远路／115 第五章 通过投资者筹集资金／123 到哪里找到赞助者／123 股权投资基金／134 资本重组的时机／138 第六章 上市／142 上市之路面面观／142 出售股票DIY／147 第七章 并购／151 收购……还是被收购／151 出色的审核调查／154 第八章 薪酬／162 合理划分等级／162 正当获得高报酬／166 设定管理层的薪酬／172 用影子股票来吸引非家族成员／174 第九章 平衡股东与公司的需求／178 分配所有权但保有控制权／178 制定股利政策／182 建立股票赎回基金／190 资本重组令股东满意／196 实施员工持股计划／199 提供退休者和公司增长的资金／202 戴夫·沃特金斯分拆了一些资产／212 第十章 出售企业／215 如何与潜在的收购者打交道／215 收购谈判的自我保护／218 参考文献／221 书摘：
爸爸妈妈打算退休，要把企业传给继承人。但是。采用公允市场价值(IRS
标准)作为股票的估值标准，会让父母产生不切实际的幻想，并让公司损失 成长所需的资金，从长期来看必将危害到全体家族成员的利益。只有了解了 退休者的需求和公司的支付能力，才能更好地确定企业的价值，方便所有权 的传承。 企业在代代相传时，如果资本金每次都被大幅度稀释，那么没有一家企 业能够延续它的市场地位，更不用说成长壮大了。许多年长的企业所有者有 一种错误的认识，认为在企业代际交替之时能完全“收获”他们的投资，这 种认识对家族企业的持续经营是个严重的威胁。 不幸的是，每天都有家族企业因为这种“收获”而被迫出售。这其中， 部分是因为年长领导者对他们退休时的财务目标和需求毫无感觉。尽管他们 读得懂资产负债表和经营预算，但对个人开支丝毫不关心。简而言之，他们 不知道该如何用投资组合来应付日常生活开支。 此外，还有一个更重要的原因，迫使企业无法延续下去——在考虑企业 交接的方案时，年长一代的股权常常以“公允市场价值”来计算。 当然，做一份负责任的交接计划也可能用到“公允市场价值”，并非纯 粹是IRS的缘故。但它只是一个基准，而非绝对真理。“公允市场价值”只 体现在旁观者的眼中。购买公司51％的股权与购买10％的股权相比，前者买 主支付的股票价格要远远高于后者。而竞争对手收购公司的股票价格与风险 投资公司支付的也有极大的差异。 除非身兼管理者的企业所有者愿意出售大部分公司股权，否则，股票的 真正公允市场价值永远没有人知道。但是除了IRS，还有谁会在意这些呢?如 果人人都希望家族企业代代相传，那么，要做到的就只是做好符合家族和公 司利益的交接计划。 要为企业的交接准备足够的资金，首先要做到的是了解即将退休的企业 所有者及其配偶的需求，以及在不危害未来成长和生存能力前提下公司的支 付能力。对这两个标准展开深入的讨论，有助于家族成员澄清自身的目标， 为他们提供数据佐证，从而了解企业传承是否可行。在解释交接过程之前， 我们先来看一个简单的例子，从中能反映出家族企业的独特一面。 两难选择 爸爸最初创办的小企业，如今已经发展成了一家颇有实力的公司。和大 多数企业家一样，爸爸和妈妈几乎把所有的一切都投入了公司。这么些年来 ，他们一直承担着财务风险，没日没夜的工作，毫不吝啬投入，这才有了今 天企业的成功。在局外人看来，他们现在是富爸爸富妈妈了 …… |