通货新论

这是抗战期间马寅初先生写成的一部关于货币理论的学术著作。当时抗战已经进入了最后阶段，马寅初先生以其深刻的预见性，洞见到中国战后经济问题必然从解决通货问题开始，本书是关于货币理论的一部深入浅出的著作。

马寅初，中国当代经济学家、教育家、人口学家。1882年6月24日生于浙江嵊县。1901年考入天津北洋大学选学矿冶专业。1906年赴美国留学，先后获得耶鲁大学经济学硕士学位和哥伦比亚大学经济学博士学位。1915年同国，先后在北洋政府财政部当职员、在北京人学担任经济学教授。1919年任北火第一任教务长。1927年到浙江财务学校任教并任浙江省省府委员。1928年任南京政府立法委员，1929年后，出任财政委员会委员长、经济委员会委员长，兼任南京中央大学、陆军人学和上海交通大学教授。1938年初，任重庆商学院院长兼教授。1940年12月6日被蒋介石逮捕。1946年9月，到上海私立中华工商专科学校任教。1949年8月，出任浙江大学校长，并先后兼任中央人民政府委员、中央财经委员会副主任、华东军政委员会副主任等职。1951年任北京人学校长。1960年1月4日，冈发表《新人口论》被迫辞去北人校长职务。1979年9月，平反后担任北人名誉校长，并重新当选为第五届全人民代表人会

本书是作者于民国时期，对一战后世界上各种同获得新学说和各国调整通货的方法的整理和探讨。本书行文简括，条例明晰、便于阅读，可以唯有之与了解通货文题的读者提供最基本的知识，故可作为货币银行学领域的一入门读物。又因本书是名家名作，故同时极具收藏价值。

自序
第一章中国之银本位问题
一、银之金价高与银之金价低
1．何谓银之金价
2．银价趋贱之结果
3．银价趋贵之结果
二、中国于银价趋贱时之纠纷
1．禁银进口
2．征收白银进口税
3．有限银本位
三、美国何以收买白银与黄金
四、中国所受美国购银政策之影响
五、通货紧缩与通货膨胀害处孰大
六、美国收买白银对中国提出之理由
第二章世界各国之金本位问题
一、金本位之条件
二、金本位与物价之关系(由单一国家看)
1．准备率减低之场合
2．准备率增加之场合
三、金本位与物价之关系(续)(由多数国家看)
四、金本位与国际汇兑之关系
五、稳定内价与稳定外价可得兼乎
六、金本位之崩溃
第三章金本位与银本位之基础
一、脆弱之基础
1．信用膨胀与紧缩
甲 消费与生产之连锁关系
乙信用膨胀之流弊
丙信用紧缩之危险
2．金本位可以救济信用之流弊
二、金本位之致命伤
三、应付办法--改用纸本位
四、纸本位下之通货控制法
第四章从收支均衡说到金本位与纸本位之异同
一、支付均衡之意义
二、假定中国采用金本位
1．贸易差额与输出现金
2．现金输出之结果
三、金本位崩溃之原因
四、假定中国采用纸本位则外汇将何如
第五章 内价与外价如何可以同时稳定
一、内价与外价难以同时稳定之理由
二、欧战后印度维持物价之效果
三、英国财政部发表之国际货币合作计划对于外汇之
规定
四、时人何以往往惊视外汇之剧变
五、费雪氏稳定物价之理论及其批评
六、管理货币制下救济外汇变动之方法
1．期货外汇
2．设立外汇平准基金
3．政府协助
第六章内价与外价之关系
一、欧战后马克内价外价之分离
1．货币内价影响外价之理由又分二点
甲补偿说
乙价格制度说
2．货币外价影响及于内价之理由
3．货币内价与外价相互影响之理由
二、战时外汇何以有剧烈之变动
三、外价与内价间之空隙
四、战时之外价何以不易回复原状
五、外价内价与货币数量说
第七章外汇变动之风险如何免除
一、买卖期货外汇
1．第一场合
2．第二场合
3．第三场合
4．第四场合
二、长期风险之免除
三、外入对华投资之保障
第八章外汇平准基金
一、外汇投机之流弊
二、设立汇兑平准基金之必要
三、美国之希望
四、投机未必一定有害无利
五、平准基金不能应付长期之贸易差额
六、中国平准基金设立之因素及其停顿之原因
1．日本人套汇
2．商人竞买
3．投机盛行
七、中英两国外汇平准基金之异同
第九章所谓新金本位
一、再述金本位放弃之原因
二、放弃金本位与国际贸易思想之改变
三、国际贸易思想变迁所及于国际贷借之影响
四、英美法三国货币协定之缔结
五、三国汇兑平准基金之设立及其作用
六、新金本位之意义与黄金移动之变质
七、信用准备金与汇兑平准基金之关系
八、以前数章之总括结论
第十章汇兑平准基金与信用准备金之关系
一、黄金价值不因放弃金本位而失坠
二、经济动态之势力
1．人口之繁殖
2．资本之增加
3．新发明或新发现
4．管理之进步
5．欲望之变迁
三、动态经济与准备金之关系
四、黄金不足之救济办法
1．增加保证额之成数
2．重估金价
3．开掘金矿
五、维持汇兑平准基金之前提
六、战后外汇市场应否继续加以管制
第十一章黄金支配通货乎?抑通货支配黄金乎
一、黄金与通货
二、金本位制之缺点
三、美国之封存黄金
四、货币数量说与物价之操纵
五、美国何以能操纵他国物价
六、美国如何操纵国内物价(使投资等于储蓄)
七、加萨尔教授与惠利思及考克博士意见之歧异
第十二章投资等于储蓄
一、储蓄为放款之基础
二、强制储蓄
三、银行之自动调节工作
四、动态的研究
第十三章法币何以钉定于外汇
一、 中国何以维持外价，牺牲内价
二、中国在当时何以加入英镑集团而不加入
美元集团
1．因英国放弃金本位有经济上的必要，为世人所原谅，
故不失世人信用
2．因英国放弃金本位后，并未将金镑贬值
3．因英国尚有自由金市场
4．因英国银行制度较优
三、法币与外汇联系之利益
四、法币与英镑如何联系?
第十四章汇兑本位之放弃
一、汇兑本位之由来与其意义
二、金本位为金汇兑本位所破坏
1．重述金本位之优点
2．重述金本位之弱点
3．金汇兑本位所以救金本位之穷
4．金本位之原意将因此失去
5．金汇兑本位对金本位之致命打击
三、中国汇兑本位如何钉住于英镑与美元(实例)
四、维持汇兑本位之理由
1．利用外资
2．国际援助
3．便利资源开发
4．促进直接投资
5．保障国际贸易
五、放弃汇兑本位之理由
1．汇兑本位之足以扰乱国内金融及物价
2．汇兑本位下容易失去金融控制权
3．汇兑本位对接受存款国家之不利
六、放弃后资金出入之处置
第十五章纸币之整理与物价指数之关系
一、物价指数之种类
1．国际物价指数与国内物价指数
2．一部物价指数与全部物价指数
3．物价指数与所得指数
二、物价指数更具体之分析
1．物品指数
2．生活费指数
3．生产力所得指数
4．商业活动指数
三、中国整理货币时应采取何种指数为标准乎
1．生产力所得指数
甲稳定说
乙逐渐上升说
丙逐渐低降说
2．物价渐低与渐升之比较
3．生产力所得指数编制之困难
甲 进步之程度不易预测
乙 中立性货币之意义
丙 货币之流通速率不易测知
丁 债权人应得利益说之理由难以成立
第十六章纸币之整理与物价指数之关系(续)
一、生活费指数
二、一般商业活动指数
三、物品指数
四、国内一般物价指数说
五、购买力平价说之根本缺点
第十七章 中立货币之说能成立否
一、由工人方面看
二、由托拉斯或独占者看
三、由技术方面看
四、由竞争之情形看
五、由国际方面看
六、结论
第十八章购买力平价与外汇
一、购买力平价说之产生
二、购买力平价究以何种物价为根据
三、金本位之汇兑平价果非购买力平价耶?
四、输送货物与输送黄金有同样之效果乎?
五、汇价完全由购买力平价决定乎
第十九章货币数量说(美国派)
一、美国派之货币数量说
1．世界万事万物互有关联
2．货币数量说少实用上之价值
3．货币数量说忽视人类心理之要素
4．费雪氏理论前后不一贯
5．物价与货币之质的关系
二、评货币心理说
第二十章货币数量说(英国派)
一、马歇尔之货币数量说
二、凯恩斯氏之货币数量说及其批评
三、庇古氏之货币数量说及其批评
四、费雪、凯恩斯及庇古三氏数量说之比较
五、评货币心理派之意见
第二十一章欧战后各国整理货币之概要
一、各国货币之整理足为吾国之借鉴者
1．奥国
2．匈牙利
3．比利时
4．法国
5．德国
6．苏俄
7．各国皆愿与美元联系
二、各国整理纸币之方法
1．膨胀法(即消灭法)
2．提高法(即紧缩法)
3．钉住法(贬值后加以钉住)
三、调整货币价值之途径
1．内价与外价常不一致
2．照外价整理之利益
3．照内价整理之利益
4．照内价调整货币价值之途径
5．照内价稳定，事实上亦最持平
四、应请注意之要点
第二十二章再论调整货币价值之途径
一、内价与外价一致之场合
二、内价与外价不一致时之基本调整方法
三、通货涨价与跌价过程中内价与外价差异之原因
四、调整法币内价与外价差异之途径
1．第一途径
2．第二途径
3．第三途径
4．第四途径
五、中国法币调整途径之预测…
六、本书各章的假设
第二十三章整理货币时应有之预防
一、对内对外容易引起经济之不安定
二、调整时应顾虑债务与债权双方之利益
三、调整币价最好得到对手国之帮助
四、英币在事实上之安定…
五、黑市与套汇有助于币值之稳定
六、自然之汇价不能为经济力量之指标
第二十四章 中国社会组织与传统的经济思想之关系
一、中国战后第一步设施莫要于安定人心
二、无论何种民族何种社会未有不受传统思想之
熏陶
三、中国之传统思想重在一"安"字，西洋则重在一
"强" 字
四、儒道两派学说虽取径不同而其求"安"则一
五、中国社会组织是儒家兼爱的学说，根据历史上"安"
字的精神所创造的
六、以事实证明中国民族精神重在一"安"字
七、"安"由"均"而得，"均"为求"安"之手段，"安"为行
"均"之目的
八、安贫的思想不适合于今日之世界，应创造"均富"的
新思想以替代之
附录英美加法国际货币计划之检讨及批评

1．汇兑本位之足以扰乱国内金融及物价
中国抗战得一光荣的结束后，经济事业诸待复兴与建设，仅赖本国资金之蓄积，决不足以有为，势非利用外资不可。假定有大量外资可供利用，如中国之甲建设公司向英国资本家借款1千万镑。汇华经营，因之中国外汇市场加多l千万镑之供给。此千万镑之外汇，直接间接均将为中央银行所吸收，以加厚在英国之准备金。故中国在英国之准备金将增加1千万镑。如依准备信用一比三一之标准计算，中央银行可以加发与3千万镑价值相等之法币。按二十八年黑市汇率计算，每镑合50元，3千万镑约合15万万元．数目大有可观。故抗战结束后，在中国继续实行汇兑本位之前提下，如有大量外资可以利用，虽贷款国之金融状况并无任何变化，而中国之法币必大形膨胀，此汇兑本位之流弊与金汇兑本位之流弊原无二致。汇兑本位由金汇兑本位蜕化而来。金汇兑本位本质上已伏有此种缺点，汇兑本位丝毫无所改善，岂先天已坏。后天无
法挽回耶?
前已言之，一国之准备金可分为二部：一为汇兑平衡基金，用以控制外汇之投机，一为信用准备金，用以稳定国内之物价。国外现金之流出与流入，悉由汇兑平衡基金负责调节。现在实施汇兑本位国家，无所谓现金之流人与流出，外价稳定，内价不稳定。中国既采用汇兑本位，自不能逃此厄运。推原其故，与利用外资有密切关系。推当局意见，今后我国欲利用外资之处甚多，若任外汇不稳定，于利用外资上大有妨碍。此固言之成理。但鄙意以为在外汇不稳定状况之下，仍可大量利用外资，盖不稳定之害，有种种方法避免故也。此种方法已于第五章第六节与第七章中详加讨论，兹不赘。
2．汇兑本位下容易失去金融控制权
甲国之货币如与乙国钉住，则甲国之货币须随乙国货币之涨落以为涨落，乙涨，甲亦涨，乙落甲亦落，则甲国对于本国之金融容易失去控制权，于工商业不利。
3．汇兑本位对接受存款国家之不利
再就英国立场言，一旦中国当局以现行法币政策不妥，亟谋独立自主之币制，如英美两国之现行币制然，不复与任何国货币钉住，则所存英国之准备金，必须收回，移存国内。试问英国有多少黄金可资中国之取用乎?倘仅以中国为限，犹可无虞。若其他国家亦接踵而起，竞相提现，英国其能免于1931年之后覆辙乎?1931年英国尚有金本位可以放弃，将来英国虽欲避债，恐束手无策耳。其窘况不将加甚耶?
六、放弃后资金出入之处置
救济方法可分两方面看。以中国论，对所借人之外资，必须放入汇兑平衡基金。如是利 ……