风险投资决策

本书内容包括：绪论―风险投资、风险投资家狭义投资决策体系、风险投资者投资决策研究、风险投资决策对风险企业 CEO的激励、风险投资者对风险投资家的激励等。

怎样让你的风险投资更具效应？风险投资决策--当前风险资本市场实际而详尽的指南，是您的选择。该书用生动的语言，深入浅出地讲述风险投资的运用，带领您一步步经历筹集风险资本的全过程--详尽解释获得风险资本融资必须掌握的知识。

本书通过满足对读者进行风险投资领域指导的需要，证明了自己存在的价值。本书并不是对大量理论或案例的简单堆砌，它的优势在于具体描述了筹建风险投资的细节，对风险投资过程做了直接的介绍，众多寻求资金的企业家和小企业主从中受益，对赢得投资确实有帮助。本书针对的读者对象并不是单方面的，风险投资领域的资本所有者也获益匪浅，通过阅读本书，他们与企业家们的交流与合作变得容易了，能够更加明智地做出是否投资的决策。风险投资行业的历史并不长，很多情况都没有什么改变，但是为配合当前的时代需求，还特地对本书进行了修订，使其能更长远地适应读者的需要。无论你是寻找资金出路的金主，还是从事投资行业的操盘手，抑或是主管经济的政界人士，这本书都具有综合参考价值，能够帮助你启发和开拓新思路。我在两年前看到这本书的提纲时，曾担心一本书如何能面面俱到照顾到金主，操盘手和政府官员。今天读罢此书後，我认为此书能促进资本市场各方的良性互动，让大家更加愿意共同探索和实践中国的资本市场的良性发展的道路。

唐翰岫，男，1972年出生，毕业于上海交通大学获管理学博士学位。主要进行风险投资理论与实践方面的研究。在国家一级刊物与核心期刊上共发表了十五篇学术论文。曾先后就职于三家投资公司，先后参与和主持了对十五家风险企业的投资和投资后的监管与运作。同时，主导了八家大中型企业的组织重整与改造工作。目前就职于上海凯业集团有限公司，主管集团投资和资本运作工作。

第1章 绪论―风险投资
第2章 风险投资家狭义投资决策体系
第3章 风险投资者投资决策研究
第4章 风险投资决策对风险企业CEO的激励
第5章 风险投资者对风险投资家的激励与监督
第6章 全书回顾与展望
等……

正如前面章节中所提到的那样，Tyebiee和Bruno(1984)的研究是前人的集大成者，同时又对以后的研究提供了一个很好的思路。他们的成就在于他们提出了从风险和收益两方面来对风险企业进行评估，并创造性地提出了评估阶段的投资决策逻辑模型。然而，Tyebi既和Bruno(1984)的研究的不足也是明显的。首先，他们研究的重点是风险投资决策的评价指标，而非投资决策的评价方法。所以Tybjee和Bruno(1984)只给出了评价方法的逻辑模型，而未能进一步指出其定量关系。其次，就Tyebjee和Bruno(1984)提出的逻辑模型而言，缺乏必要的理论基础。该模型的得出，来自于对风险投资家的调查。通过对调查结果的线性回归分析，他们得出了评估阶段的五人类指标对风险和收益的影响。据此，Tyebjee和Brut~o(1984)得山厂评估阶段的投资决策逻辑模型，，由L述内容可以看出，该逻辑模型的基础是经验性的，而非理论性或事实性的。所谓经验性是指该逻辑模型所依据的数据(即对各评价指标的打分)，是由风险投资家依据其个人经验给出的，并非事实本身就是如此或有一些理论基础，加之受样本数目的限制，他们得出的模型必然是经验性的，不具有普遍意义。这也许就是为什么一些参与其研究的风险投资家，对有关影响投资风险和预期收益的评价指标的划分，存有异议的原因①。第三，Tyebjee和Bruno(1984)的研究的论证逻辑不合理。如同第二章中所指出的那样，他们的论证逻辑相当于“自投自票”，这种逻辑很难保证其结果的客观与合理。最后，风险投资决策是一个多阶段的评价过程，每一个评价阶段都应有相应的评价方法。Tyebj和Bruno(1984)只给出了评估阶段的投资决策逻辑模型，对于其它阶段的评价方法则未能给出。尤其是对于契约构建阶段中，有关风险企业的估价与股权受让的相关模型与方法未能进行探讨。
就评估阶段的投资决策评价方法而言，中国学者尹淑娅(1999)的研究较Tyebbje和Brunt)(1984)的研究有较大的进步，这主要表现在尹淑娅(1999)结合叫叶国的实际情况，给出了决策的定量表达形式，作出了有益的尝试。然而，其研究的不足山十分明显。首先，尹淑娅(1999)给出的定量表达式缺乏必要的理论依据，不具有一般性。基淑娅(1999)给山的定量表达式为简单线性，但就选择线性表达式的基本依据，即有关该选择合理性的事实依据与理论依据，尹淑娅(1999)并未予与讨论。加之，尹淑娅(1999)所依据的Tyebjee和Bruno(1984)的研究本身就是经验性的，不具有一般性的理论基础。所以，尹淑娅(1999)的定量表达式缺 ……