利息理论

在第一次世界大战期间和战后，因筹措战费以及战后的赔款、复兴及工商业的重建而引起惊人的信用膨胀，使经济学家和生意人又重新注意资本主义以及利息的性质和起源等问题。本书是美国著名经济学家根据其出版于1907年的《利率论》改写的一部经济理论经典著作。

本书是美国著名经济学家根据其出版于1907年的《利率论》补充新的材料后改写的一部经济理论经典著作，是一本有关利息理论解说的专业书籍，本书适合于金融专业的学生以及于银行工作者、投资经营人士阅读。

第一篇 引论
1. 收入与资本
2. 货币利息与实际利息
3. 一些常见的危险
第二篇 理论的文字说明
4. 时间偏好(人性不耐)
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书摘
时间偏好的概念，是利息的心理基础，它可用来表明任何一种情况：现在财货优于将来财货的偏好，或将来财货优于现在财货的偏好，或者是无所偏好。可是不耐这个名词却含有这样十个假定，即只偏好现在的财货。但我要将时间偏好和不耐看做是两个同义的名词。不过在以后的分析中，我主要是用不耐这个名词，一则它比较简短明显，再则它合乎时间偏好的通常方向。当然，不耐的程度是因人而异的，但就某一个人来讲，他的不耐程度决定于他的全部收入川流，这一收入川流是从现在，这一时刻起一直延伸到无限的将来；也就是说，决定于预期实际收入的数量及其在时间上的预期分配情形。它特别是决定于早期收入项目与遥远收入项目数量的相对大小，或可叫做预期收入川：流的时间形态。如果将来收入特别多，也就是说，这个人预期他的收入川流将有所增长，他就愿在那个增加额中，以相对多量的将来收入采换；取相对少量的现在收入。例如一块草莓地的所有主，在冬天的时候，就愿以六个月后的两箱草莓来换取现在的一箱。反之，如果目前的收入多而将来的收入少，关系就迥然不同了。在草莓季节，草莓丰收；他也许愿以现在的两箱来换取朋冬的一箱。这说明，时间偏好不一定都是现在财货优于将来财货的偏好，在一定条件下，它也可以是相反的。不耐可能是而且有时候也确实是这样颠倒的!
因此，我们在开始研究利息时；不必像许多学者那样首先区别：利息是如何产生的原理和利率是怎样决定的原理。关于利息是怎样产生的；那些学者们的意思是指利息为什么总是大于零。我们似乎最好还是将这两个问题的次序倒转过来，先找出决定现在和将来两种财货交换比率的原理，而不要事先局限于这样一个论点，即将来财货交换现在财货总是要贴水的。如果我们的原理能够论证：现在和将来的两种财货交换时，超过平价的差额是可以朝向任何一方的，这就是说，在一定情形下，利率可以是零(即不存在)，甚至是负数，那么在后一种例子中，就是现在财货要对将来财货贴水。在这些一般原理一经确立之后，自然会顺序进入特殊的研究，以便发现为什么利率在实际生活中几乎从来不会是零或者是负数的道理。
在第2章中我们曾经指出，当黄金或其他不需保管费用的耐久商品做为比较的标准时，根据这个标准计算的利率是不会降低到零以下的。依据一般的经验，利率总是正数而不是负数，
这完全是由于人类本性吗?只有当我们找到决定利率的一般原理，不论它是正数、负数、或者是零，然后才能
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