银行并购:经验与教训

    本书集30多家银行的高级管理人员的实践经验，详尽地分析了银行并购的战略定位、成本与效益、IT策略、人事安排、文化冲突、领导能力以及决策时间框架等问题，并给出结论：经验和领导能力、大幅的成本节省、迅捷的决策和休息技术整合是决定银行并购成功与否的关键因素。同时，作者指出，针对银行业出现的跨国并购趋势，以及并不显著的短期成本节省效应，投资者和银行管理者应该在并购问题上形成新的策略。本书所折射出的西方银行管理的思维方式、经营理念、企业文化等对提高中国银行界的从业者、管理者的经营管理者水平具有借鉴意义。

    本书所折射出的西方银行管理的思维方式、经营理念、企业文化等对提高中国银行界的从业者、管理者的经营管理者水平具有借鉴意义。弱肉强食也好，强强联合也好，银行这个复杂的组织体系在并购的巨大震荡中，各个层面都难免一番洗礼，留下什么，淘汰什么？相信这样的巨大震荡后留下的经验弥足珍贵。

    

第一章 银行并购：一个悖论
一、引发银行业并购浪潮的因素
二、对银行并购的评论
三、我们的研究方法
四、本书的主要内容和结构安排
第二章 战略定位：规模和范围冲动
一、银行合并的战略动机
二、无明显成本节约效应的战略定位
三、综合定位和协同效应
第三章 成本和收益协同效应：增加股东价值的基础
一、美国式成本节约模型
二、美国模型在其他地区的运用
三、收益综合效应：希望对经验的胜利
四、客户保留：并购测算中的一个关键问题
五、建立新的银行意味着新的成本与收益结构
第四章 并购策划：关键的前100天
一、速度问题
二、速度与其他因素之间的权衡
三、善意收购和敌意收购
四、经验的价值
第五章 尽职调查：是安全保障还是多此一举
一、尽职调查的重要性
二、对尽职调查的评论
三、尽职调查的局限性
第六章 领导能力：决定成败的关键要素
一、首席执行官的作用
二、集体领导的问题
三、集权与集体：哪一种方式更好
四、内优外患：CEO的痛苦
第七章 人才：遴选和激励
一、人才的遴选过程
二、留住最好的和最聪明的人
第八章 文化冲突：心灵的激战
一、若干合并后银行的文化冲突
二、文化变革的部署
三、建立新的文化体系
第九章 IT决策：每个人都会碰到的麻烦
一、银行对IT决策过分倾心
二、一个普遍的问题
三、时间因素
第十章 银行合并：设计一张计分卡
一、确切的数据是有限的
二、有限证据支持的一些结论
……

书摘
一名十分关注裕宝银行事态发展的记者表达了其愤世嫉俗的观点：
这一事件和政治策略、银行管理层的信誉关系更大，数字反而不那么重要。形象地讲，这起交易仿佛是巴伐利亚的一个黑手党(指Vereinsbank的斯克米德，Schmidt)对另一个黑手党(指前裕宝银行的马蒂尼，Martini)进行较量，前者通过数字游戏击败了后者!
另外一起在尽职调查和并购交易完成后遭到损失的事例是瑞士联合银行和瑞士银行的合并。其中，瑞士联合银行的长期资本管理公司和全球股权衍生业务遭受了风险。接下来，资产账面价值的降低导致并购后第一年的业绩偏离了预想的轨道，同时前瑞士银行管理层的风险管理能力遭到了怀疑。瑞士联合银行的首席执行官马塞尔·奥斯佩尔(Marcel Ospel)认为：
瑞士银行对潜在风险没有认识，瑞士联合银行也没有。我们无意隐藏什么，瑞士银行在并购前所做的尽职调查也不可能再仔细了。虽然如此，我们还是承认，这一事件对整个业界来说，都是敲响了警钟。
信誉和市场风险对银行业而言是最容易察觉、最令人痛苦的损失，除此之外，还有其他一些在理论上应该通过彻底的尽职调查确认的问题。例如，汉德斯银行(Handelsbanken)在收购斯坦素波特按揭专业银行(Stadshupotek)时，将其尽职调查的重心放在信用风险和市场风险上，而对与交叉销售和产品整合息息相关的系统兼容性问题关注不够，从而忽略了操作风险。汉德斯银行的执行副总裁拉尔斯·格朗斯蒂德(Lars Gronstedt)解释道：
反思过去，在尽职调查上，我们花费了太多的时间，让每一件事情都如同我们设想的一样尽善尽美。没有人关心被收购公司的信息技术系统，没有人发现两家银行合并后会遇到系统不兼容的问题。当然，由于语言不通，我们有文化上的障碍。为什么即使对两个友好的并购伙伴来说，尽职调查的价值也不大呢?答案很简单，那就是他们太友好了。尽管采访对象普遍没有太多信任感，但他们也同意自己并不愿意给积极友好的并购伙伴关系产生不良影响。瑞士联合
银行管理委员会的鲁迪·伯格尼(Rudi Bogni)曾经负责过该行收购华宝银行(SG Warburg)时的尽职调查，对原瑞士联合银行尽职调查的套路十分熟悉，他认为：
问题在于怎样才能让尽职调查切实可行?如果你只是一个银行买家，可以从交易中全身而退，那么你可以深入开展尽职调查。但是如果这是一起合并，特别是对等型合并，你就必须表现得温和一些了。因为太过仔细的尽职调查可能让对方恼怒，甚至一走
……