资产价格、金融稳定与货币政策

    本书主要以20世纪80年代末90年代日本资产泡沫的形成与崩溃以及20世纪90年代中后期大多数发达国家股票市场繁荣和发展为主要实证对象，在理论研究和实证分析的基础上，逐步分析资产价格与货币政策调控目标、资产价格与货币供求、资产价格与货币传导机制以及股价与汇率、利率的关系，探讨“中央银行为什么要关注资产价格的变化”、“资产价格包含哪些经济的预测信息”、“测算通货膨胀指数是否应包括资产价格因素”、“资产价格波动是否应成为货币政策调控的目标”、及“中央银行如何对价格的波动作出反应”等问题，并进一步考察了中国资产价格的波动以及资本市场的发展对货币政策产生的影响和冲击，并在此基础上构建我国更全面的货币政策框架。

    本书所要研究的问题是资产价格、金融稳定与货币政策之间的互动机制，论述资产价格膨胀和崩溃对实体经济的影响和冲击，以及对货币政策提出的挑战，要回答的中心问题是“资产价格是否应该成为货币政策的调控目标”。基本思路是：资产价格通过财富效应和资产负债效应对总需求产生影响，从而影响到实体经济；同时，资产价格泡沫的形成与崩溃又威胁到金融体系的稳定。

    余明，江西九江人，经济学博士。先后任职于中国人民银行总行培训中心、货币政策司、办公厅，目前在中国社会科学院世界经济与政治研究所从事博士后研究。主要研究领域有宏观经济学、世界经济、国际金融。先后在《金融研究》、《世界经济》、《金融时报》等核心刊物和报纸上发表学术论文三十余篇，出版或翻译著作多部，参加多项国家部委或部门重点课题研究，在工作中撰写了大量研究分析报告。《金融衍生工具在金融风险管理中的比较优势》、《人民币实际有效率的测算》等多篇文章曾在全国金融系统及人民银行系统论文竞赛中获奖。

导论
第一章 资产价格与国民经济
1.1 资产价格与国民经济总需求
1.2 资产价格与消费需求
1.3 资产价格与投资需求：理论和实证分析
1.4 从中国股市场变动看资产价格与国民经济
第二章 资产价格泡沫与金融体系稳定
2.1 资产价格、资产价格泡沫及其形成机理
2.2 房地产价格泡沫与银行危机
2.3 股票市场泡沫与银行危机
2.4 资产价格泡沫与货币危机
第三章 资产价格与货币政策调控目标
3.1 资产价格是否应该成为货币政策调控目标
3.2 资产价格应作为货币政策调控目标的理论背景
3.3 将资产价格编入通货膨胀指数的尝试
3.4 资产价格不应作为货币政策调控目标的再讨论
3.5 资产价格应作为制定货币政策的参考
第四章 货币政策在资产价格泡沫形成和崩溃的作用：日本经济分析
4.1 日本资产价格泡沫的形成与崩溃
4.2 资产价格泡沫形成、崩贵时期的货币政策
4.3 对泡沫形成过程中货币政策的评价
4.4 对泡沫崩溃过程中货币政策的评价
4.5 对日本经验的总结
第五章 资产价格与货币政策传导机制
5.1 货币政策的传导渠道及其发展现状
5.2 资产价格在货币政策传导机制中的作用
5.3 货币政策的股票市场传导渠道
5.4 我国货币政策的股票市场传导渠道
第六章 资产价格与货币供求
6.1 资产价格与货币供应量
6.2 房地产价格与货币供应量
6.3 股票价格与货币供应量
6.4 股票价格与货币需求
6.5 资产价格与货币流通速度
第七章 股票价格与汇率、利率
第八章 资产价格与我国货币政策框架
参考文献
后记

20世纪90年代“新经济”的出现，似乎改变了经济运行的固有规律，它给货币政策理论研究和决策提出了诸多挑战，也给新的理论产生提供了机会。余明博士这本以博士论文为基础形成的专著，就是在新形势下，针对资产价格泡沫异常变动和格林斯潘所谓的“非理性繁荣”(IrrationalExuberance)的现象，结合中国实际，对如何重新认识通货膨胀的生成机制，重新定位货币政策的调控目标，提出了有创见的系统思路和观点。 “新经济”自产生以来，就与金融市场(尤其是股票市场)形成了一种互为促动的关系。投资者对“新经济”概念的崇拜与狂热，导致通讯和科技类股票价格不断攀升。至2000年3月，通讯和科技类股票的市盈率..