风险投资业

    《风险投资业》起始于上世纪20年代的美国风险投资业，摧生出像微软、英特尔这样遐尔闻名的跨国公司，从某种程度上说，如果没有发达的风险投资业，美国就不会有如今在高技术产业中的成就。产业的发展都离不开金融资本的支持，高科技产业也不例外。 　　我国的风险投资业起步于上世纪80年代，经过十几年的发展，已初具规模，资金来源也从起初的政府单一渠道转变为政府、民间资本与外国资本的多种渠道，并出现了一批颇具实力的风险投资公司。但是，我国的风险投资业发展毕竟时间很短，积累的经验自然十分有限，对风险投资基金的筹集、如何孵化风险投资企业、初创企业如何获得风险投资、投资如何退出等风险投资过程中的重大问题还在探索之中。此外，我国加入WTO后，风险投资还面临与国际接轨的问题。在这样的背景下，人民大学出版社出版该书，其意义不言而喻。

    

    本书是一本从哈佛商学院案例库中聚焦于风险投资产业的案例里精选出来的案例集，由9个案例和一个索引组成。这些案例从不同的维度全面而又深入细致地探讨了风险资本业，涵盖了风险投资业的各个方面，其最大特点是从局内人的身份来探讨风险资本业，是一本了解研究风险投资如何运行、如何运作的良书。本书不仅适合于金融及相关专业的学生们，尤其是MBA的学生，而且还适合于风险投资业中的所有参与者与研究人员。此外，企业的管理者和项目管理负责人阅读此书，也会受益匪浅。

风险投资业是如何运行的
昂赛特风险投资公司
亚洲邮件网：名称意味着什么？
伊道克斯公司（A）
伊道克斯公司（B-1）：凯文·拉雷西
伊道克斯公司（B-2）：乔纳森·格斯特
W.R.汉布雷特公司：开放式IPO
亚马逊公司的公开上市
英特尔投资分部：对伯克利网络公司的投资
附录 私人权益投资信息来源备忘录

书摘
与人们普遍接受的观点相反，风险资本在资助基础创新方面仅仅起着很小的作用。1997年，风险资本家投资了100多亿美元，但仅仅6％即6亿美元投向了初创企业。此外，我们估计在风险资本的总资金池中，投向研究与开发(R&D)领域的不超过10亿美元，绝大部分风险资本投入了需要提供接续资金支持的项目中，这些项目最初是由政府(630亿美元)和公司(1330亿美元）花费巨资开发的。
尽管风险投资中的交易结构似乎使创业者处于极其不利的地位，但是他们总是一如既往地提交比实际获准项目数多得多的项目计划，提交项目数与获准项目数之比普遍高于10:1。为什么看上去精明能干的人们要寻求成本如此之高的资金呢?
风险投资资助的公司通过诉诸人们的赌博心理而吸引具有才能的人。尽管新建的风险企业倒闭的风险很高，工程师和经营人员还足放弃了自己原有的工作前来投奔，因为他们不能或者不愿了解初创企业有多大风险。他们所处的位置可以同有希望的高中篮球选手相比：后者为篮球运动付出了大量时间，尽管成为年收人数百万美元的职业球员的概率极小。当然，也许创业者们的行为并不是如此地非理性。
一旦创业者对募集资金的数量作出了决定，那么他就需要对从哪里募集资金这个问题进行决策。问题争论的焦点是，创业者应该从天使基金那里获得资金，还是应该从风险投资公司那里获得资金。一家新的风险企业还可能从战略投资者和公司投资者那里募集资金，但是公司投资者在初创企业发展到远离初创阶段且进入第二轮或第三轮融资之前，通常不进行投资。
接受访谈的创业者普遍提到，从天使投资者那里募集资金的合适数量在25万美元～150万美元之间，从风险投资公司那里募集资金的合适数量应超过200万美元。尽管从天使投资者那里募集150万美元以上的资金也是可能的——特别是在今天的私人权益投资市场上，但是，由于要涉及众多的投资者，使得该过程通常充斥着不必要的艰辛和费力。因此，接受访谈的创业者认为，募集资金的数量才是争论的关键，而不在于是否应该从天使投资各那里募集资金。除此以外，在这两种不同类型的投资者之间，还存在着其他一些重要区别。
所有创业者一致同意，风险资本融资过程不仅是一种科学，更是一种艺术。此外，所有的创业者都同意，开创一项事业的过程充满厂坎坷，风险资本融资过程更是如此。尽管对创业者来说道路各不相同，但是了解该过程能帮助他们避开前进道路上的障碍。概括地说：(1)了解自己：在寻找
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