利率风险管理（下册）
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内容提要：
《利率风险管理》一书分为上、下两册，共六部分内容。上册包括利率风险导论、货币市场、远期利率协议与利率期货；下册包括利率期权、利率互换、利率风险对冲。
“利率期权”部分首先对金融期权的概念、种类以及期权价格的确定做了简要描述，通过对金融期权锁定成本、规避风险的效应分析，进一步介绍了用于利率风险管理的各种期权工具——利率上限期权﹑利率下限期权和利率双限期权，以及利率期货期权。
“利率互换”部分全面介绍了利率互换的特征、种类、作用、市场参与各方使用利率互换的动机、利率互换的定价、交易过程和风险及其管理，对初习衍生工具的读者和业内从业者都有很强的实践指导意义。
“利率风险对冲”部分是这本书中最具综合性的地方，该部分在学习了利率风险概况、管理工具和交易市场的基础上，对利率风险的识别、管理策略和如何运用各种金融工具进行风险管理做了深入的探讨。
作者简介：
编辑推荐：
《利率风险管理》一书分为上、下两册，共六部分内容。上册包括利率风险导论、货币市场、远期利率协议与利率期货；下册包括利率期权、利率互换、利率风险对冲。
“利率期权”部分首先对金融期权的概念、种类以及期权价格的确定做了简要描述，通过对金融期权锁定成本、规避风险的效应分析，进一步介绍了用于利率风险管理的各种期权工具——利率上限期权﹑利率下限期权和利率双限期权，以及利率期货期权。 “利率互换”部分全面介绍了利率互换的特征、种类、作用、市场参与各方使用利率互换的动机、利率互换的定价、交易过程和风险及其管理，对初习衍生工具的读者和业内从业者都有很强的实践指导意义。 “利率风险对冲”部分是这本书中最具综合性的地方，该部分在学习了利率风险概况、管理工具和交易市场的基础上，对利率风险的识别、管理策略和如何运用各种金融工具进行风险管理做了深入的探讨。 目录：
总序
第一部分 利率期权 第一章 金融期权 第二章 借方期权和贷方期权 第三章 借方期权和贷方期权的结算 第四章 利率上限、下限和双限期权 第五章 期权价格 第六章 场外交易期权的使用 第七章 利率期货期权 第八章 期权定价中的数学 第九章 专业术语简释 第十章 基本词汇英汉对照表 第二部分 利率互换 第一章 导论 第二章 什么是利率互换 第三章 债务互换的运用 第四章 银行的角色 第五章 互换利率 第六章 匹配互换支付 第七章 资产互换 第八章 非大众型互换 第九章 互换定价 第十章 互换管理 第十一章 互换与金融风险 附录 零息票利率 附录 专业术语简释 附录 基本词汇英汉对照表 第三部分 利率风险对冲 第一章 导论 第二章 利率风险 第三章 识别利率风险暴露 第四章 对冲策略 第五章 结构性对冲 第六章 利用衍生工具进行对冲 第七章 远期利率协议 第八章 利率期货 第九章 利率期权 第十章 利率互换 第十一章 利率风险管理的会计核算方面的问题 附录 久期和债券组合的免疫管理 附录 专业术语简释 附录 基本词汇英汉对照表 书摘：
书摘
大多数债务互换是息票互换。20世纪80年代初期以来，债务利率互换的成功发展归因于它们的各种用途，这包括： ●改变公司资金结构中固定利率负债和浮动利率负债的组成，可以在预期到的利率上涨或下跌时对冲利率风险。 ●当从主要的贷款市场和债券市场中只能以浮动利率借款时，通过互换可以获得固定利率资金。 ●互换(信用套利)的结果是获得较低的借款利率，由于信用套利的存在，互换双方都能从较低成本借款中获益。 改变利息支付的基础 息票互换(固定／浮动互换)发生于以下情形：以固定利率借款的公司宁愿以浮动利率借款，而以浮动利率借款的公司宁愿以固定利率借款。 一家公司可能有一笔支付浮动利息的借款，但它却希望对借款支付固定利息。公司可以偿还浮动利率借款并获得替代性的固定利率借款，但这会产生合同的中止成本和安排费用。作为另一种选择，公司可使用息票互换把浮动利率换成固定利率来改变其支付基础。 类似地，拥有固定利率借款的公司可能希望以浮动利率支付利息。它可以偿还固定利率借款并以浮动利率重新借款。作为另一种选择，公司还可以保留固定利率借款，但要安排一次互换把支付固定利息转变成支付浮动利息。 风险和利率波动 利率风险是由于利率发生了不利的变化而给企业的成本进而利润带来的风险。每一个从事资金借贷或者投资于附息金融工具的公司都会有一些头寸暴露在利率风险中。这种风险来自于金融市场上利率的波动。 对于那些拥有大量与利率有关的资产和负债的机构来说，利率风险尤为突出，特别是银行业。 利率为什么会波动 在自由市场经济中，尽管政府的影响和千预仍然存在，尤其是对货币市场上的短期利率来说，但是利率的一般水平主要是巾市场力量(即对资金的供给和需求)决定的。 利率可以在相当短的一段时期内发生显著的改变，自从20世纪80年代放松管制以来，这就成为金融市场的一个特征。政府不再控制国内利率，并且随着金融市场的全球化，贷款和投资的需求与供给叮以非常迅速地从一种货币转换到另一种货币，从而引致利率的变化。 尽管政府不再直接控制利率，但它们仍然通过经济政策目标对利率施加强大的影响。世界主要国家的货币当局能够通过提高或降低作为控制通货膨胀率和经济增长于段的关键短期利率，从而促使一般利率水平升高或下降。这对于诸如美国的联邦储备局、欧元区国家的 …… |