房地产投资（第5版）
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内容提要：
本书作者的另一本著作中，“投资者”这个名词指的是购买或投资抵押贷款并试图从所得利息中获取回报的个人或公司。本书的“投资者”是指以增值为目的获取资产的人或公司。用于同类定义的词还有：权益持有者、买家、地主、开发商、建造商、发起人或合伙人。
尽管本书涉及为房地产投资进行融资的内容只有一章。但这并不意味着其重要性可以忽略，有些书将投资和融资混为一谈，但作者认为融资和投资是两上不同的主题，各有其值得深入研究之处，这二者的区别在于，融资部分包括的内容有抵押贷款资金来源，不同来源的资金发挥作用的法律限制，获取抵押贷款的必备条件、日益重要的抵押贷款二级市场和为几乎一半抵押贷款提供担保的联邦机构等。与此相应的是，投资则着眼于分析风险和某项不动产的产出——如何才能最好地确定一个投资者的收益率或回报，当然，当融资影响投资回报率时，对融资的分析也就是对投资分析。 编辑推荐：
本书具有以下鲜明特点：
从金融、经济、法律三个方面详细阐述房地产投资；站在政府和公司角度，而不是个人角度分析房地产市场；对美国房地产市场的税收体系和所得税法进行了详细阐释；对美国房地产市场的法律专业体系进行了系统介绍；对房地产投资所需的财务分析方法及分析指标等内容进行了简单明了讲解；对房地产投资市场的环保知识也做了一些介绍。 本书适合以下人群阅读；高校房地产专业的教师和学生；投资经济及金融领域专业人士；房地产投资公司；房地产市场研究人员，分析人员及营销策划人员；专业培训机构（如MBA或EBA的房地产方向）；房地产政府管理部门（如税务部门或评估机构） 目录：
第1章 作为投资的房地产
房地产作为投资的优点 投资回报 税收优势 房地产作为投资的缺点 缺乏流动性 长期投资 管理要求 物业损害 立法 土地价值 生地 土地开发 获取不动产物业 购买价格 搜寻成本 现金价格 延期付款条件 资产持有费 …… 第2章 土地利用控制 第3章 环境的限制 第4章 不动产所有权 第5章 财产税和所得税 第6章 折旧扣除 第7章 特别所得税规则 第8章 独立住宅和私有共管物业 第9章 企业组织 第10章 为房地产投资进行融资 第11章 分析工具 第12章 对比筛选 第13章 折现分析 第14章 现金流估算 第15章 房地产风险识别 第16章 投资房地产的营销 参考书目 附录 前言：
"投资"在字典中的定义是"投入资金以产生价值的活动"。本书的编写目的是用一种精炼且实用的方法来研究和阐述房地产投资，以便给读者提供真正有价值的信息。
要合理地进行任何投资都得具备一些知识。对有些投资来说，需要的知识面也许很狭窄，仅仅局限在这类资产及其市场方面即可。但对房地产投资来说，所需的知识要相当广博，因为这种投资的安全性和高效性受到很多因素的影响。不过，在对房地产进行具体评价时，并不是所有的因素都很明显。例如，土地所有权由各州的法律作出规范，而各州的法律却各不相同，而且有些资产的价值会随着有关土地利用和环境控制法律的变化而变化，房地产就是其中之一。此外，良好..
书摘：
有很多途径可供个人、组织以及公司投人时间和金钱去追求利润的回报。不存在对所有人而言都是最佳选择的投资：对资金安全性、回报实现的可能性、投资期的长短以及个人满意度的要求不同，投资者的需求自然也千差万别。
一切投资的目的都是为了获取某种形式的回报，因此，对投资项目进行比较的最佳方法就是首先界定出在我们的经济系统中有效的、可量度的回报指标。这些回报的来源不同，且可区分为： (1)收益； (2)升值； (3)价值收益。 1．收益。一宗投资的货币回报(获利或亏损)就是其收益(income)。许多投资决策完全是根据所能带来的收入多少来作出的。储蓄账户、企业和市政债券、政府债券和国库券均属此类。对持有人而言，这类投资的本金安全性良好，收益固定，易变现(即具有很高的流动性)，而且在遇到紧急事件时可以起到缓冲的作用。一宗收益固定的投资，其缺点主要在于(持续的)通货膨胀会降低货币的价值，并使得所有固定收益也随之贬值。举例来说，在5％的年通胀率情况下，将1000美元投资在储蓄上能够产生一项固定的利息收益，但5年后其购买力却将降至只剩783．52美元(以不变美元计)。 2．升值。升值(appreciation)是投资价值的被动增加，是资源稀缺和价格上涨造成的。有些投资行为就是要希望借助单独的升值效用，带来预期价值的增加，并从中获利。这类投资对象包括黄金、珠宝、精制地毯、家具、画作及其他艺术品、邮票、稀有钱币、古董和其他收藏品等。拥有此类物品的荣耀感会带来无形收益，但其货币形式的收益增值却无法确定。因此这种投资具有投机性。投资有形货品需要一些安全保卫措施。其相关费用可能会超过货品价值的增加带来的收益。另外，除了黄金，对上述货品进行有组织交易的市场也很缺乏，这使得变现行为变得缓慢且艰难。 3．价值收益。价值收益(value gain)和升值不同。升值是被动的，价值收益则是主动的价值增加，要依靠所有者或管理人员付出专业知识来创造。寻求价值收益的投资包括下列经营活动：扩大营业范围、计划开发一片土地或购买选好的普通股票。这类投资追求的利润来自真实价值及由通货膨胀引起的货币价值的增加。 有些投资包揽了上述三种重要的回报方式，如购买支付股息的普通股，能带来稳定的货币收入，因通货膨胀能产生某种程度的升值，以及如果公司利润增加还可能有价值收益。 作为投资的房地产包括不同类型的资产，其收益可能源于上述三种回报之一，也可能源于所有的回报。如下面的例子所示： …… |