金融数学：衍生产品定价引论（英文版）

    金融数学的核心内容之一就是衍生产品的定价。本书涉足隐藏在衍生证券定价、结构和套期保值背后的数学，严格而又通俗。作者用易于市场实践者理解的方式介绍了新的诸如鞅、测度变换等概念和Heath-Jarrow-Morton模型。从借助于二叉树的离散时间套期保值开始，进一步推广到连续时间股票模型(包括Black-Scholes模型)。本书突出了可实践性，包括了股票、货币和利率市场的诸多例子，并提供了基于实际数据绘制的图形。附录中提供了关于概率和金融概念的术语表。
　　本书作为金融数学的基础教材，适用于相关专业的本科生和研究生课程。也可供金融行业的市场实践者、定量分析师和衍生品交易者等相关领域专业人士参考。

    Martin Baxter供职于野村证券，曾连续4年任剑桥大学彭布罗克学院的院士，并曾访问大不列颠哥伦比亚大学1年，多次在欧洲和北美的学术和金融机构作特邀报告。 Andrew Rennie毕业于剑桥大学。现为美林欧洲公司的首席债券分析师。

    Baxter 和 Rennie极其出色地将困难而且不那么直观的概念讲述得通俗易懂。建议那些对现有的定量化金融思维模式有兴趣的读者，如果你还不知道“为什么不是鞅就不可交易”，那就立即购买这本书，一页一页地阅读，或许还要多读几遍。
——泰晤士高教增刊
睿智、优雅、紧凑，为我们带来了一股清新的空气。这是一本优秀的关于衍生品定价理论的入门之书，应用了现代的概率方法，开金融数学书籍一代风气之先。
——RISK杂志
总之，Baxter 和 Rennie清楚地解释了鞅方法的目的，对更现代的教学方法也作了非常清晰的介绍，……他们对这一前沿理论的表述是如此得出色和清晰。强烈建议读者购买本书，仅仅第三章就物有所值。
——英国精算学报
本书是一本优秀的金融数学教材，揭示隐藏在衍生证券定价、结构和套期保值背后的数学。作者既有相当深厚的数学功底，又长期在商学院执教。本书精选素材，巧妙地将衍生产品定价的严格数学模型和推导加以简化，并与市场的实际相结合，是一本通俗易懂又不失科学性的教材。
本书原版自出版以来重印已经超过了11次，非常畅销。适用于商学院和数学系本科生作为金融数学或金融工程课程的教材，也是金融人员的必备参考书。

The parable of the bookmaker　1

Chapter 1　Introduction　3
1.1　Expectation pricing　4
1.2　Arbitrage pricing　7
1.3　Expectation vs arbitrage　9

Chapter 2　Discrete processes　10
2.1　The binomial branch model　10
2.2　The binomial tree model　17
2.3　Binomial representation theorem　28
2.4　Overture to continuous models　41

Chapter 3　Continuous processes　44
3.1　Continuous processes　45
3.2　Stochastic calculus　51
3.3　It? calculus　57
3.4　Change of measure——the C-M-G theorem　63
3.5　Martingale representation theorem　76
3.6　Construction strategies　80
3.7　Black-Scholes model　83
3.8　Black-Scholes in action　92

Chapter 4　Pricing market securities　99
4.1　Foreign exchange　99
4.2　Equities and dividends　106
4.3　Bonds　112
4.4　Market price of risk　116
4.5　Quantos　122

Chapter 5　Interest rates　128
5.1　The interest rate market　129
5.2　A simple model　135
5.3　Single-factor HJM　142
5.4　Short-rate models　149
5.5　Multi-factor HJM　158
5.6　Interest rate products　163
5.7　Multi-factor models 　172

Chapter 6　Bigger models　178
6.1　General stock model　178
6.2　Log-normal models　181
6.3　Multiple stock models　183
6.4　Numeraires　189
6.5　Foreign currency interest-rate models　193
6.6　Arbitrage-free complete models　196

Appendices　A1 Further reading　201
A2　Notation　205
A3　Answers to exercises　209
A4　Glossary of technical terms　216
Index 228

Notoriously, works of mathematical finance can be precise, and they can be comprehensible. Sadly, as Dr Johnson might have put it, the ones which are precise are not necessarily comprehensible, and those comprehensible are not necessarily precise. But both are needed. The mathematics of finance is not easy, and much market practice is based on a soft understanding of what is actually going on. This is usually enough for experienced practitioners to price existing contracts, but often insufficient for innovative new products. Novices, manage..