可转换债券投融资：理论与实务

    可转换债券是一种兼有债券和股票双重性质的特殊的债券，从实务的角度来看，具有较大的实际运用价值和空间，因此，本书选择其作为对象进行介绍。本书的特点是侧重于对可转换债券投融资的实务进行讲解，但对于有关的一些基础理论也进行了介绍。
撰写本书的初始原因主要是因为自己做投资，一直期望找到这样一种投资对象，即通过对这种对象的投资，能够在一个相对长的时期内，以极低的风险，极高的概率，获取远超过市场平均利润的回报。
　　撰写本书还有其他几个原因。其一是在实务操作中笔者接触了相当多的已发行可转债的上市公司，可转债市场目前已经成为尤其上市公司融资的主要手段之一。其二，可转债市场目前已经与股票、国债并列成为股票市场上主要的投资对象之一。

    陈守红，1971年9月19日出生于荆楚大地。金融学博士，深圳金融学会理事，先后就职于光大证券、平安证券、兴业基金、历任光大证券高级经理、平安证券综合研究所所长、兴业基金研究总监、巨田基金投资副总监兼基金经理。先后公开出版《中国金融大辞典》、《风险管理学》、《H股投资指南》、《猎庄说》等专著。是国内第一批赴港投资H股、红筹股的机构代表之一，2003年《新财富》杂志评选的大中华区“水、电、煤”行业首席分析师。多年的投资生涯养成了谨慎、求真、务实的作风，“尊重市场、尊重大概率真件、相信数据说真话”，相信该风格也体现在了此著作中。

代序
第一章　可转债概论
　第一节　可转债的历史简述
　第二节　可转债的定义及主要类型
　第三节　可转债的基本要素和条款
　第四节　可转债特性的概要总结
第二章　海内外可转债市场的发展和现状
　第一节　海外可转债市场
　第二节　部分国家和地区可转债市场
　第三节　中国可转债市场
第三章　融资工具——公司融资方式选择与可转债发行
　第一节　当前中国上市公司融资方式的现状与困境
　第二节　可转债融资方式的一般理论分析
　第三节　可转债融资优劣势的现实分析
　第四节　可转债融资的决策分析
　第五节　可转债发行的有关实务
　第六节　我国发行可转债的相关法规解析
第四章　投资工具——投资者风险收益偏好与可转债投资
　第一节　可转债投资者类型
　第二节　可转债投资的实务操作规则
　第三节　可转债投资的优势和风险
　第四节　全球可转债市场表现的分析
　第五节　我国可转债市场的估值水平与投资价值分析
　第六节　可转债基金简介
第六章　金融衍生产品定价理论基础知识
　第一节　金融衍生产品定价的一般方法
　第二节　期权定价的理论准备之一：股价模型
　第三节　期权定价的理论准备之二：利率期限结构
　第四节　期权定价理论之一：布莱克－舒尔斯期权定价基本公式
　第五节　期权定价的数值方法之一：二叉树方法
　第六节　期权定价的数值方法之二：蒙特卡罗模拟
　第七节　期权定价的数值方法之三：有限差分法
第七章　可转债定价的传统理论与模型
　……
第八章　可转债定价的研究
第九章　可转债定价的其他复杂因素
第十章　可转债定价的实证研究
第十一章　国内主要上市可转债的投资价值分析
附录1　可转换公司债券管理暂行办法
附录2　上市公司发行转换公司债券实施办法
附录3　关于做好上市公司可转换公司债券发行工作的通知
参考文献

最简单地说，可转债是一种特殊的企业债。它是发行人与投资者之间的一种契约，可以近似拆分为债券部分与股票部分。首先，可转债体现为债性，发行人必须每年固定地付给投资人利息，以及到期还本付息。其次，可转债体现为股性，转债持有人有权按事先契约规定的转换比例，把可转债转换成相应数量的基础股票。这种转换对转债持有人来说是一种权利而非义务，除非对持有人有利，否则持有人不会去转股，这实际相当于一个认股期权。但一旦转股，则可转债契约生命就结束，投资者将无法再享受每年的利息和到期偿还本金的权利。换句话说，转换权是一张单程车票。当然，可转债不但包含转换权，还往往捆绑了赎回权、回售权，以及..