打破神话的投资十诫——全球财经证券投资理财精品译丛
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内容提要：
自从金融市场开始形成以来，就一直存在着各种各样的陷阱使投资者落人骗局，遭受损失。本书要帮助每一位投资者学会如何才能产生正面的策略回报，以及该如何谨慎地动用这些策略，从而成为一名乐观的投资者，并最大限度地增加成功几率。
作者简介：
埃斯瓦斯·达莫达兰是纽约大学斯特恩商学院金融学教授，他为MBA学生讲授《公司理财》和《证券估值》课程。他在该领域著述颇丰，在诸如《金融与定量分析月刊》、《金融月刊》、《金融经济学月刊》以及《金融研究评论》等顶尖的刊物上都发表过文章。达莫达兰的其他著作包括：《估值的阴暗面》、《投资管理》(合著)以及另外两本关于公司理财的书籍。
作者于1988、199l、1992、1999和2001年分别获得斯特恩商学院优秀教学奖。1994年，他被《商业周刊》评为美国12名最优秀的商学院教授之一。
编辑推荐：
本书揭露当今广为信奉的投资策略的真相！讲授针对每个投资者的有益10课！打破长期以来的市场神话！
高分红股票：比债券更好，更安全吗？便宜的股票：便宜无好货？要根据基本面、趋势，还是其他因素投资? 你可能已经听说过这些(甚至可能是从你的经纪人那里听到的)，他们为你描述了一条“只赚不赔”、无风险的盈利之路……听起来天花乱坠，但真的有效吗?你最终会得到答案。本书的作者条分缕析地探究了目前广为人知的投资策略，客观地回答了你的经纪人无法回答的问题。如果你希望作出聪明的投资决策，这本书不可或缺。 自从金融市场开始形成以来，就一直存在着各种各样的陷阱使投资者落入骗局，遭受损失。本书要帮助每一位投资者学会如何才能产生正面的策略回报，以及该如何谨慎地适用这些策略，从而成为—名乐观的投资者，并最大程度地增加成功几率。 目录：
译者序
序言 投资神话：关于股票的谎言 第1章 导言 第2章 高股息的股票不等于价格上涨的债券 第3章 这股票太低价了：低市盈率的故事 第4章 当股票交易价格低于账面价值 第5章 好的投资：稳定的收入VS利益险中求 第6章 寻找绩优企业：绩优企业就是可靠的投资对象吗 第7章 增长型股票的故事 第8章 最糟糕的还在后头：逆向投资的故事 第9章 下一件要事：新兴行业和朝阳企业 第10章 合并和回馈：收购公司 第11章 无可置疑的事：零风险和稳当利润 第12章 都是正面的：动量的故事 第13章 追随专家的指引 第14章 从长远来看：关于市场的神话 第15章 投资十诫 译者序：
这个世界不缺乏权威，但缺乏挑战权威的勇气；这个世界充斥着神话，却极少有看穿神话的慧眼。.
在乱花渐欲迷人眼的概念炒作中，在舌灿莲花的黑嘴蛊惑下，多数小投资者茫然无所适从。教科书中的经典理论和形形色色的投资大师的谈经论道似乎都收效甚微， 因为他们都有意无意地对投资理论或者策略的局限性避而不谈。没有一种策略是万能的，而且某些策略甚至是互相矛盾和抵触的，究竟是否存在更具有可操作性的投资理念呢?..
在本书中，作者没有试图传授“只赚不赔”的宝典或者铁律——实际上，这正是他试图戳穿的富有益惑力的谎言——而是给出了如何减少或者避免错误的建议。先立于不败，然后再求胜，无疑是小投..
序言：
投资神话：关于股票的谎言.
作为投资者，你一直在接收着投资经纪人、朋友和投资顾问向你推销股票的极力游说，他们声称会带给你可观的回报。他们所描述的这些故事不仅听起来理由充分并极具说服力，而且他们还举出了各种各样的证据——有些是经验证据，还有些则是统计数字——这些无非是为了想证明他们的投资策略的确有效。然而，当你将这些策略运用到你的投资上时，你会发现，它们很少能实现其账面上的成功。大部分情况下，你最终会由于经验不足而带着失败后的满腔悔恨，信誓旦旦地告诉自己绝不会再受这些故事的诱惑。而通常地，你很可能会忘掉从过去的错误中学到的经验，而再次成为另一个股票故事的牺牲品。
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书摘：
故事的更多分析：弱点的查究
每一个投资故事都有其强项及弱处。毫无疑问，你会看到这些策略的支 持者向你提供的关于这些策略的强项方面的详尽分析，而他们几乎不会向你 提起它们的任何不足之处。然而，为了更有效地运用这些投资策略，你除了 要知道它们潜在的获利性，还需要清楚认识它们的局限性。 在本书每章的末尾，你会利用这些策略所得出的投资组合来检测它们可 能出现的任何问题。例如，考虑低市盈率策略所得出的最低市盈率的100支 股票的投资组合。如果你担心的只是低市盈率公司比市场其余公司要更具风 险性这一点，那么你可以将较低市盈率股票组合的风险性与市场其余股票进 行比较，并且检验如果你打算避开市场中风险最高的那些股票(例如风险系 数排市场前25％的股票)那在你的投资组合里将会剔除掉多少支股票。 如果你对一个策略存在多重顾虑而且根据每一项顾虑去剔除组合里的股 票，那么你很快会发现你最终组合里将会剩下很少的股票。不过，经过这一 过程，你会了解到每个策略是如何分解的。 投资者的教训 如果你从本书中得到的信息使你无法通过任何的策略获得成功，那么本 书的目的就没有达到。如果它符合你对风险及投资时限的要求，而且如果你 运用得当的话，那么每一个策略都有获得成功的可能。在每章的尾声，都有 一小节总结出对于投资者的教训——正面的及负面的教训——它以一系列的 甄别限制的方式显示，你可以采用这些甄别条件以提高成功的几率。例如， 以一个投资低市盈率公司的策略为例。在陈述了该策略所伴随的危险性—— 低市盈率公司可能出现无法维持的盈余、低增长率及高风险水平——你会考 虑一系列可以用于构建低市盈率投资组合的甄别条件：持续盈余、合理增长 率以及有限的风险水平。运用了这些甄别条件而得出的投资组合会在每一章 末尾列出。你不应仅考虑它列出的这个投资建议，因为股价及基本因素会随 着时间而改变，你应该把它看作是正在进行的投资分析进程，从而你可以在 任何时候任何市场里根据这些步骤找出最合适你的股票进行投资。 P11 |